期权价格影响因素
作者:来源:阅读次数:0发表日期:2017-04-10
下表说明了不同标的资产价格和剩余时间对看涨期权价格的影响。其中,表格中行是标的资产价格,列是剩余时间。我们以行权价格为1.65的看涨期权为例,期权的无风险利率为5%,波动率为30%。
标的资产价格 |
剩余时间(call) | |||
|
90天 |
60天 |
30天 |
0天 |
1.3 |
0.0139 |
0.0057 |
0.00067 |
0 |
1.35 |
0.0215 |
0.0103 |
0.0018 |
0 |
1.4 |
0.031 |
0.0172 |
0.0044 |
0 |
1.45 1.5 |
0.0451 0.0617 |
0.0272 0.0408 |
0.0093 0.0176 |
0 0 |
1.55 1.6 |
0.0819 0.1055 |
0.0584 0.0802 |
0.0306 0.049 |
0 0 |
1.65 |
0.1326 |
0.1062 |
0.0732 |
0 |
1.7 |
0.1630 |
0.1363 |
0.1032 |
0.05 |
1.75 |
0.1964 |
0.1701 |
0.1384 |
0.1 |
1.8 |
0.2326 |
0.2072 |
0.178 |
0.15 |
由表我们得出,同一剩余时间,期权价格变化小于标的资产价格的变化。且期权价格变化的大小与剩余时间、标的资产价格和行权价格间距相关,这一标的资产和期权价格的关系在任何时候都成立。当标的资产价格大大小于行权价格时,看涨期权的价格为0,且在平价点附近期权的价格快速的变化。期权的价格和标的资产价格不是一对一对应的关系,因为期权的价格还包含时间价值,但期权价格的变化与标的资产价格的变化是一对一的关系。
下面我们看一下看跌期权价格和资产价格的关系,我们以行权价格为1.65的看跌期权为例,期权的无风险利率为5%,波动率为30%。
标的资产价格 |
剩余时间(put) | |||
|
90天 |
60天 |
30天 |
0天 |
1.3 |
0.3345 |
0.336 |
0.3408 |
0.35 |
1.35 |
0.2921 |
0.2906 |
0.292 |
0.3 |
1.4 |
0.2524 |
0.2475 |
0.2445 |
0.25 |
1.45 |
0.2157 |
0.2076 |
0.1994 |
0.2 |
1.5 |
0.1823 |
0.1712 |
0.1577 |
0.15 |
1.55 |
0.1524 |
0.1387 |
0.1207 |
0.1 |
1.6 |
0.1261 |
0.1105 |
0.0891 |
0.05 |
1.65 |
0.1031 |
0.0866 |
0.0634 |
0 |
1.7 |
0.0835 |
0.0666 |
0.0433 |
0 |
1.75 |
0.067 |
0.0504 |
0.0285 |
0 |
1.8 |
0.0532 |
0.0375 |
0.0181 |
0 |
由表我们得,看跌期权的价格与标的资产的价格是反向关系,两者的相关性取决于标的资产价格和行权价的间距。当标的资产价格在行权价之上时,看跌期权的价格为0。当标的价格在行权价附近波动时,看跌期权的价格变化很大。随着标的资产价格的下降,看跌期权价格的变化与标的资产价格变化是一对一的关系,但与标的资产的价格不是一对一的关系,因为看跌期权的价格包含了时间价值。